汇丰上调恒安国际目标价至74.6港元，予“买入”评级

日子： 2021-05-07

5月4日，汇丰发布报告称，恒安国际(股票代码：01044)受公共卫生事件影响，首季宣传活动减少，该行估计公司可受惠木浆成本较低，故将公司的纸巾毛利率预测由31.6%升至34.4%，而纸巾业务经营利润率预测则由13.2%升至15%，并将2019-2021年净利预测升6%-8%，估计期内净利年复合增长将达17%，而收入年复合增长则为7%，该行对公司2020及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

“就在今年上1年生产工作量受供给链方向拖累，但相信仍可受惠于木浆直接费用向右，基本上上1年收益发展仅2%，而首季则呈负发展。”当列人为，上1年棉柔巾工作量管理纯净利率将见顶，达15.1%，并助推营收同期相比发展率升27%。下1年当列相信业务员直接费用百分率将为14%，同期相比发展率趋缓1.4个点，并优势营收发展越来越快至33.5%，而收益发展则会达14%。

该行表示，将公司目标价由68.1港元升至74.6港元，主要是因为对公司盈利预测较高，予“买入”评级，同时对恒安2020年及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

事实上，今年以来，恒安股价表现良好，第一季度涨幅5%，领跑恒指蓝筹股，与腾讯科技成为恒指第一季度仅有的2只录得增幅的股票。同时，在“五·一”节前，恒安股价最高窗每股70港元，为过去52周最佳。上个月，包括大和、野村、大摩等多个评级机构皆看好恒安国际股。

恒安世界在卫生纸国际金业务范围领域上现象“完美”，从近几年11月上传的年度财务报告中就可判断出：受卫生纸国际金业务范围领域消售和同一国际金业务范围领域收获扩大，2021年恒安世界成绩达224.910亿，环比上涨率上涨9.6%；生产经营的利润来源达56.8亿，环比上涨率上涨4.6%；纯的利润来源39.07亿，环比上涨率上涨2.8%。理事会成员会敲定末年派息每一股1.25。

财报数据显示，恒安国际纸巾产品去年收入114.87亿元，比增12.3%，占集团收入的51.1%。其中，湿纸巾业务的涨幅最为显著，收入上涨21.2%至6.06亿元。纸巾业务升级产品如湿巾系列，以及重点推广的茶语丝享系列和竹π系列均广受市场欢迎，销售增长显著；加上，生活用纸分部的电商销售增长强劲，带动生活用纸销售于2019年下半年取得接近双位数的增长，为集团整体销售增长的主要动力之一。

至2018年底，彩8VIII网站纸厂总产值达142万桶。湿餐巾纸金融产品除过不断热销伸手交易者青睐的超mini包装箱湿餐巾纸外，也开售湿厕纸及产品卫生婴儿湿巾、杀菌卫生婴儿湿巾，更进一步骤扩展我们国家湿餐巾纸领域占比，随时恢复和不断深化在我们国家湿餐巾纸领域的班子成员国际地位。

文章标题来源于：东莞日报全互联网媒体、无线网络

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